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HJT产业化加速利好核心设备商 持续看好激光黄金赛道


发布日期:2021-07-10 08:57   来源:未知   阅读:

  新玩家首个HJTGW级项目落地,异质结产业化加速。金刚玻璃全资子公司吴江金刚投资建设1.2GW大尺寸半片超高效HJT电池及组件项目,验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。我们预计2021年行业将有10-20GW扩产,2022年行业将有30GW以上扩产,整个2020-2022年HJT设备的市场空间约310亿元。

  金辰首台HJT用PECVD设备落地,异质结核心设备再添新玩家。自2015年至今,晋能技术团队已累积了丰富的HJT电池及组件技术与经验,此次与金辰合作表明金辰作为设备

  玩家获得重要突破,同时也表明晋能在CVD环节对PECVD技术路线的认可。

  激光设备:激光行业是黄金成长赛道,长期受益于制造业景气度提升短期来看,受益制造业持续复苏,激光行业景气度不断提升,宏观数据方面,6月PMI为50.9,连续17个月位于荣枯线月制造业固定资产投资完成额累计同比20.4%,制造业投资持续改善,我们认为我国激光加工市场在较长时间内仍将保持快速增长态势,是一个成长性赛道。

  控制系统是激光最优环节,短期受益激光行业景气度不断提升,长期来看增长性不减,主要得益于控制系统无价格战,拥有更加出色的成长性和盈利水平,我们预计2025年我国激光切割控制系统市场规模达到41.27亿元,增速高于激光行业。重点推荐Q2业绩超预期,中低功率激光切割控制市占率超过60%的激光控制系统龙头柏楚电子;建议关注锐科激光、大族激光。

  制造业生产活动恢复趋势不变,但受季节性影响小幅回落。5月官方制造业PMI收于50.9%,连续17个月位于枯荣线pct,表明制造业生产量持续增长,生产保持复苏态势,但总体扩展趋势有所放缓。

  机器人行业2021年以来表现亮眼,5月工业机器人产量3万台/套,同比+50.1%,行业整体景气度较高,呈现出供不应求的局面,订单可见度较高。重点推荐机器人行业龙头埃斯顿,并表Cloos进军焊接机器人领域协同效应明显,构建全生态产业平台保障未来稳定发展。建议关注绿的谐波拓斯达。

  5月挖机行业同比-13%,市场对后续走势存在争议,我们认为系月度数据正常波动:①月度波动在2019年已有先例,Q2行业正常下滑,Q4迎来反弹。②上游核心零部件保持满产,主机厂存在备货。对下半年行业需求复苏乐观。③1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%,低于往年同期45%-60%,下半年专项债发行加速,利好基建项目开工,叠加同期基数回归正常,我们预计Q3末行业增速迎来反弹。

  钢材涨价影响减弱,盈利端改善或超市场预期。不考虑规模效应,我们测算2021年至今钢价上涨对应公司毛利率压力0.79pct,低于市场估计。5月中旬以来钢材价格下跌,黑色系原材料全线下跌,加息预期+政策抑制+库存高企,反弹动力不足。龙头通过集采、规模效应、数字化降本增效等方式对冲成本上涨,预计Q3毛利率企稳回升,全年净利率稳中有升。重点推荐:三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压。

  海外电池厂大规模扩产计划明确,以LG为例,从需求上来看,LG海外汽车客户群庞大,在美国和欧洲是最大的电池工厂,且其圆柱电池是特斯拉一供,所以LG在拿到融资款后有迅速扩产动力;从竞争角度来看,当前电池厂的竞争主要集中在产能上,LGQ3上市后预计其规划产能将与宁德持平。

  国内电池厂亦在加速扩产,亿纬锂能规划105GW电池产业园,电池厂扩产进入白热化阶

  段。据不完全统计,2021年初至今,宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、中航锂电、1861.cn图库彩图区,比亚迪等多家动力电池企业宣布新建、扩产投资超2400亿元,锂电设备制造商进入最受益阶段。重点推荐杭可科技、先导智能、先惠技术。

  三一重工、中联重科、杭可科技、迈为股份、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、华测检测。